房振明

　　内资行避“证券”不谈

　　近一个月来，理财市场绝大部分以针对信贷市场、票据市场、固定收益市场和货币市场的低风险产品为主，占比达85%以上。中资银行的理财产品出现了集体转向行为，所发行的产品中仅有极少数几只针对证券市场。

　　例如建设银行在最近一个月内发行32只理财产品，全部为信托贷款型，中信银行发行24只理财产品，其中只有“2008年中信理财之全面配置计划0805期”为面向证券和债券一级市场，包含了增发和打新股的产品，但在产品说明中并无传统的最高收益率和历史业绩的阐述，也无“预期收益率上限和下限”之类的表达。

　　外资银行的理财产品并未随中国股市下跌而放弃挂钩联接产品，在过去的一个月中挂钩海内外股市的各种理财产品依然是绝对主打。例如，汇丰银行该段时间内共发行13只理财产品，全部为股票和指数类挂钩产品，其中8只标的中国概念股，2只标的韩国股票，2只标的能源股票，1只标的恒生指数。

　　各家银行根据《通知》中关于健全产品设计管理机制的要求，在理财产品设计方面趋于谨慎，快速调整产品战略。这既是体现了银行在理财产品设计理念和机制方面的迅速转型也反映了银行营销策略的转变。

　　外资行风险提示走在前

　　外资银行在理财产品风险警示和宣传方面的改善步伐超过了中资银行，其理财产品的详细说明或指南出现了很大的变化，将产品所蕴含的风险在产品说明书的显著位置，以比较客观的语言进行直接提醒。笔者详细比较了在大陆理财产品市场占有较大份额的东亚银行和汇丰银行，这种前后变化趋势明显。

　　一方面，变化体现在风险警示方面，省略了带有趋势性和主观性的相关宣传语言。东亚银